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Depuis un an, la collecte des sociétés civiles de placement immobilier ( SCPI ) ralentit. Cette solution d'investissement en « pierre-papier » a attiré 5,11 milliards d'euros d'épargne en 2018. C'était 6 milliards un an plus tôt, année caractérisée par un volume de collecte nette d'investissement hors norme. C'est ce qui ressort du bilan annuel de l'Aspim et de l'IEIF*.

Mais l'intérêt des investisseurs particuliers pour ce type de placements immobiliers reste important. Concrètement, les SCPI permettent d'investir dans des bureaux et commerces sans les contraintes de la gestion locative. Leur succès s'explique principalement par un rendement qui, bien qu'en baisse, reste attrayant et compétitif. Hors SCPI fiscales, ce placement a encore  rapporté + 4,35 % nets en moyenne en 2018 , avant impôts. La rémunération était de 4,43 % en 2017 et de 4,64 % en 2016. « 

Dans le détail : les SCPI bureaux ont réalisé un peu plus de la moitié de cette collecte devant les SCPI diversifiées (21%), les SCPI spécialisées (16%), les SCPI commerces (7,5 %) et les SCPI immobiliers résidentiels (2,6 %).

Quels secteurs d'investissement ? 

Les SCPI ont réalisé en Europe 6,2 milliards d'euros d'acquisition en 2018, pour 852 millions d'euros de cessions. Les bureaux représentent toujours la première typologie d'actif à l'acquisition (64 %) devant les commerces (17 %). Parmi les autres catégories, les centres de santé dominent (6 %) devant l'hôtellerie (4,5 %) le résidentiel (4,1%), les locaux d'activités et entrepôts (2 %). 

En termes de localisation, les investissements dans les autres pays européens ont représenté 30,8 % des volumes (dont 42,5 % à destination de l'Allemagne) devançant les investissements dans les régions françaises (26,6 %), hors Ile-de-France. L'Ile-de-France a concentré 42,6 % des acquisitions, majoritairement en dehors de Paris, la capitale n'ayant attiré que 11,3 % des volumes. 

Collecte assagie du côté des OPCI

Petite baisse de collecte également du côté des  OPCI (organismes de placement collectif immobilier). Ce placement, à mi-chemin entre la SCPI et le fonds d'investissement classique, est essentiellement distribué au grand public par le biais de contrats d'assurance-vie. Au total, les OPCI ont collecté 2,14 milliards d'euros en 2018. Soit une forte baisse par rapport aux 4,21 milliards d'euros récoltés en 2017. « Le marché a repris son souffle après les pics de collecte à plus de 4 milliards EUR observés en 2016 et 2017 » souligne le Président de l'ASPIM. 

Trois nouveaux véhicules ont été lancé en 2018, et deux nouvelles sociétés de gestion agrées par l'AMF se sont lancées sur le marché. Parmi les 18 OPCI grand public actives en 2018, 10 ont vu le volume de collecte annuel progresser par rapport à 2017. Sur l'année 2018 les OPCI « grand public » affichent un rendement courant de +1,2%.

*Aspim : Association française des sociétés de placement immobilier ; IEIF : Institut de l'épargne Immobilière et foncière.

Hélène Dupuy

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